म्यूचुअल फंड हाउस स्मॉल कैप फंडों में निवेश को रोक या सीमित क्यों कर रहे हैं

Jul 12, 2023 / Reading Time: Approx. 8 mins


 

दलाल स्ट्रीट में उत्साह का माहौल भारतीय शेयर बाजार को नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर ले जा रहा है। कई कारकों ने निवेशकों के विश्वास को मजबूत किया है, और महसूस की गई अस्थिरता कम हो गई है। बीएसई सेंसेक्स के साथ-साथ छोटी कंपनियों एसएंडपी बीएसई मिडकैप इंडेक्स और एसएंडपी बीएसई स्मॉलकैप इंडेक्स ने साल-दर-साल आधार पर शानदार रिटर्न दिया है और बाजार के कोविड-19 के निचले स्तर के बाद से प्रभावशाली प्रदर्शन किया है।

तालिका 1: सभी मार्केट कैप सेगमेंट में वाईटीडी रिटर्न

मानक निरपेक्ष रिटर्न (%) CAGR (%)
31-दिसंबर-22 से
09-जुलाई-23
23-मार्च-20 से
09-जुलाई-23
कोविड-19 के 23-मार्च-20 से 09-जुलाई-23
तक के निचले स्तर से
एसएंडपी बीएसई मिड-कैप - टीआरआई 15.31 209.95 41.03
एस&पी बीएसई स्मॉल-कैप - टीआरआई 14.94 283.01 50.40
निफ्टी स्मॉलकैप 250 - टीआरआई 13.95 269.41 48.76
निफ्टी मिडकैप 150 - टीआरआई 13.86 232.79 44.11
एस&पी बीएसई सेंसेक्स - ट्राई 8.17 161.68 33.96
एस&पी बीएसई 100 - टीआरआई 7.88 168.17 34.96
निफ्टी 50 - टीआरआई 7.38 163.94 34.31
निफ्टी 100 - TRI 5.89 158.44 33.45
एसएंडपी बीएसई लार्ज कैप - टीआरआई 5.57 162.39 34.07
7 जुलाई, 2023 तक के आंकड़े।
पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेतक नहीं है।
(स्रोत: एसीई एमएफ)
 

एएमएफआई के आंकड़ों से पता चलता है कि रिटर्न से मुग्ध, निवेशक पिछले दो वर्षों में मुख्य रूप से मिडकैप और स्मॉलकैप फंडों में अपने निवेश योग्य अधिशेष को तैनात कर रहे हैं।

ग्राफ: लार्जकैप, मिडकैप और स्मॉलकैप फंडों में निवेश

जून 2023 तक के आंकड़े।
म्यूचुअल फंड निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं। योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।
(स्रोत: एएमएफआई, पर्सनलएफएन रिसर्च द्वारा एकत्रित डेटा)
 

और स्मॉलकैप फंडों ने, विशेष रूप से, निवेशकों को अच्छी तरह से पुरस्कृत किया है। पिछले तीन साल की अवधि में क्वांट स्मॉल कैप फंड, निप्पॉन इंडिया स्मॉल कैप फंड, केनरा रोबेको स्मॉल कैप फंड, एचडीएफसी स्मॉल कैप फंड और टाटा स्मॉल कैप फंड पांच शीर्ष प्रदर्शन करने वाले स्मॉल कैप फंड में शामिल रहे हैं।

तालिका 2: स्मॉल कैप फंडों का प्रदर्शन

योजना का नाम निरपेक्ष (%) CAGR (%) अनुपात
6 महीने 1 वर्ष 3 साल 5 साल एसडी वार्षिक शार्प
क्वांट स्मॉल कैप फंड 13.05 40.97 59.27 27.46 25.01 0.54
निप्पॉन इंडिया स्मॉल कैप फंड 19.79 38.74 47.26 22.83 19.14 0.56
केनरा रॉब स्मॉल कैप फंड 12.26 25.02 44.80 -- 18.39 0.55
एचडीएफसी स्मॉल कैप फंड 21.13 43.71 44.11 18.57 18.98 0.52
टाटा स्मॉल कैप फंड 15.48 37.57 44.03 -- 17.32 0.56
एचएसबीसी स्मॉल कैप फंड 16.91 31.67 43.90 17.63 18.32 0.54
आईसीआईसीआई प्रू स्मॉलकैप फंड 17.29 27.44 43.85 21.65 18.09 0.56
बैंक ऑफ इंडिया स्मॉल कैप फंड 15.66 30.04 43.19 -- 19.07 0.52
कोटक स्मॉल कैप फंड 15.01 24.10 42.92 21.74 17.80 0.54
एडलवाइस स्मॉल कैप फंड 15.85 31.73 42.80 -- 18.17 0.53
फ्रैंकलिन इंडिया स्मॉल कॉस फंड 20.37 39.69 41.98 16.11 18.22 0.51
सुंदरम स्मॉल कैप फंड 16.80 31.65 39.96 16.45 17.79 0.54
आईडीबीआई स्मॉल कैप फंड 14.41 27.74 39.65 16.46 17.24 0.52
यूनियन स्मॉल कैप फंड 16.86 24.67 38.83 19.12 18.73 0.47
डीएसपी स्मॉल कैप फंड 16.82 28.78 38.82 19.36 18.20 0.49
श्रेणी औसत 15.96 30.65 41.24 19.49 18.20 0.49
एस&पी बीएसई स्मॉल-कैप - टीआरआई 15.51 30.68 38.27 16.66 19.83 0.44
निफ्टी स्मॉलकैप 250 - टीआरआई 14.85 30.69 37.71 14.39 21.12 0.42
7 जुलाई, 2023 तक के आंकड़े
ऊपर दी गई सूची संपूर्ण नहीं है।
उद्धृत प्रतिभूतियां केवल चित्रण के लिए हैं और अनुशंसित नहीं हैं।
प्रत्यक्ष योजना-विकास विकल्प पर विचार किया गया।
विचार किए गए रिटर्न बिंदु-दर-बिंदु होते हैं और % में व्यक्त किए जाते हैं।
1 वर्ष से अधिक रिटर्न वार्षिक रूप से संयोजित होते हैं; बाकी निरपेक्ष।
मानक विचलन कुल जोखिम को इंगित करता है, जबकि शार्प और सॉर्टिनो अनुपात जोखिम-समायोजित रिटर्न को मापते हैं। उनकी गणना 3 साल की अवधि में 6% प्रति वर्ष की जोखिम-मुक्त दर मानते हुए की जाती है।
पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेतक नहीं है।
उपरोक्त तालिका इस तरह की सिफारिश नहीं है। निवेश करने से पहले आगे की सहायता के लिए अपने निवेश सलाहकार से बात करें।
म्यूचुअल फंड निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं। योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।
(स्रोत: एसीई एमएफ; PersonalFN Research द्वारा एकत्रित डेटा)
 

[पढ़ें: 2023 में निवेश करने के लिए 5 सर्वश्रेष्ठ स्मॉल कैप म्यूचुअल फंड]

पिछले तीन वर्षों में इस तरह के चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न पर, कुछ स्मॉल कैप फंडों ने निवेशकों की मेहनत को दोगुना से अधिक कर दिया है। रिटर्न से उत्साहित, अधिक से अधिक निवेशक अपने निवेश योग्य अधिशेष को स्मॉल कैप फंडों में तैनात कर रहे हैं, खासकर 2023 में।

हालांकि, अब ऐसा प्रतीत होता है कि म्यूचुअल फंड हाउस बेली या सर्फिंग कर रहे हैं। सीधे शब्दों में कहें, तो वे अब 'बहुत सारी समस्या' से निपट रहे हैं। हाल ही में, निप्पॉन इंडिया स्मॉल कैप फंड ने अस्थायी रूप से नए एकमुश्त निवेश स्वीकार करना बंद कर दिया और नए एसआईपी (व्यवस्थित निवेश योजना) के लिए एक सीमा लागू की

[पढ़ें: निप्पॉन इंडिया म्यूचुअल फंड ने निप्पॉन इंडिया स्मॉल कैप फंड में एकमुश्त सदस्यता को सीमित किया]

इससे पहले, जून 2023 के अंत में, टाटा म्यूचुअल फंड ने भी टाटा स्मॉल कैप फंड में नए प्रवाह को अस्थायी रूप से रोक दिया था

एचडीएफसी म्यूचुअल फंड, जिसने मई 2023 में अपना नया फंड, एचडीएफसी डिफेंस फंड लॉन्च किया था , ने एक महीने बाद अस्थायी रूप से एकमुश्त निवेश बंद करने और एसआईपी लेनदेन को प्रतिबंधित करने की घोषणा की।

सबसे बड़े फंड हाउस में से एक एसबीआई म्यूचुअल फंड ने भी सितंबर 2020 से अपने एसबीआई स्मॉल कैप फंड में एकमुश्त निवेश को निलंबित कर दिया है और वर्तमान में 25,000 रुपये तक एसआईपी निवेश स्वीकार कर रहा है।

Why Are Mutual Fund Houses Pausing or Limiting Investments in Small Cap Funds
(छवि स्रोत: freepik.com; फ्रीपिक पर बर्फ से छवि)
 

ऐसे में म्यूचुअल फंड हाउस कुछ योजनाओं में नए निवेश को क्यों रोक रहे हैं या सीमित कर रहे हैं?

खैर, यह मुख्य रूप से मूल्यांकन है।

एक तथ्य यह है कि भारतीय इक्विटी अपने वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के सापेक्ष प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (एमएससीआई) इंडिया इंडेक्स प्राइस-टू-इक्विटी (पी/ई/) अनुपात लगभग 26 गुना है, जबकि एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स और एमएससीआई वर्ल्ड इंडेक्स ट्रेल पी/ई लगभग 14 गुना और 20 गुना (नवीनतम फैक्टशीट के अनुसार) हैं। यहां तक कि 12 महीने के फॉरवर्ड पी/ई पर भी, भारत उभरते बाजारों और दुनिया की तुलना में प्रीमियम हासिल कर रहा है।

भारत का बाजार पूंजीकरण-जीडीपी अनुपात, जिसे बफेट इंडिकेटर (महान निवेशक वॉरेन बफेट के नाम पर रखा गया है) भी 87.4% से बढ़कर 95.9% हो गया है, और मामूली ओवरवैल्यूड रेंज के करीब है।

खासतौर पर स्मॉलकैप सेगमेंट में वैल्यूएशन बढ़ा हुआ दिख रहा है। स्मॉलकैप-टू-सेंसेक्स अनुपात लंबी अवधि के औसत से ऊपर है। फंड मैनेजमेंट टीमों को मौजूदा स्तर पर ज्यादा 'वैल्यू' नहीं मिल रही है और ऐसा लगता है कि सेफ्टी का मार्जिन कम हो गया है। इसलिए, एक सतर्क दृष्टिकोण अपनाया जाता है, भले ही वे आगे चलकर मिडकैप और स्मॉलकैप की धन सृजन क्षमता के बारे में आश्वस्त हों।

निप्पॉन इंडिया म्यूचुअल फंड द्वारा जारी नोटिस-सह-परिशिष्ट में कहा गया है:

बयान में कहा गया है, 'योजना की इकाइयों की सदस्यता की सीमा का प्रस्ताव किया जा रहा है ताकि कोष की क्रमिक तैनाती को सुगम बनाया जा सके ताकि स्मॉल कैप निवेश की प्रकृति के अनुरूप कदम उठाया जा सके। स्मॉल कैप सेगमेंट में हाल की तेज तेजी और उच्च निवेश के माध्यम से निवेशकों की भागीदारी में वृद्धि को देखते हुए यह कदम उठाना आवश्यक है, जो मौजूदा यूनिट धारकों के सर्वोत्तम हित में होगा और वृद्धिशील निवेश के लिए उपयुक्त होगा।

यहां तक कि टाटा म्यूचुअल फंड ने भी टाटा स्मॉल कैप फंड में निवेश को निलंबित करते हुए कहा कि इन स्तरों पर नए प्रवाह को तैनात करना चुनौतीपूर्ण हो सकता है।

एचडीएफसी डिफेंस फंड के मामले में, यह मानते हुए कि निफ्टी इंडिया डिफेंस इंडेक्स हाल के दिनों में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है, एचडीएफसी म्यूचुअल फंड ने एकमुश्त सब्सक्रिप्शन बंद कर दिया और एसआईपी पर प्रतिबंध लगा दिया।

कुल मिलाकर फंड हाउसों का योजनाओं में नए निवेश को अस्थायी रूप से रोकना या सीमित करना मौजूदा निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए सोची समझी रणनीति का हिस्सा है।

आप देख सकते हैं कि वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारत के चमकते सितारे होने और आय उत्साहजनक रहने के मद्देनजर मूल्यांकन उचित लग सकता है, लेकिन मार्केट कैप सेगमेंट में और बढ़ोतरी से भारतीय इक्विटी समग्र मूल्यवान दायरे में आ सकती है।

नए निवेशकों को स्मॉलकैप फंड्स से कैसे संपर्क करना चाहिए?

स्मॉलकैप के लिए तर्कहीन उत्साह और अवास्तविक आय अनुमानों में बह जाना और उनसे साल-दर-साल खगोलीय रिटर्न देने की उम्मीद करना बेवकूफी साबित होगी। भारतीय इक्विटी बाजारों के लिए, जोखिम प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों में और वृद्धि, वैश्विक मंदी की संभावना, वैश्विक ऋण-जीडीपी अनुपात में वृद्धि, अल नीनो की स्थिति, उच्च खाद्य कीमतों और भू-राजनीतिक तनाव से उत्पन्न होता है। इस प्रकार, गुंग-हो जाने से बचें, इसके बजाय सावधानी से चलें। महान निवेशक, वॉरेन बफेट के शब्दों में, "जब दूसरे लालची होते हैं तो भयभीत रहें, और लालची जब अन्य भयभीत हों।"

म्यूचुअल फंड में कड़ी मेहनत से अर्जित धन को तैनात करते समय, अपनी उम्र, जोखिम लेने की क्षमता, निवेश उद्देश्य, वित्तीय लक्ष्यों और म्यूचुअल फंड योजनाओं के ढेरों के बीच एक उपयुक्त और विचारशील विकल्प बनाने की कल्पना को प्राप्त करने के लिए हाथ में समय पर विचार करें।

मौजूदा समय में ओवरवेट होने या निवेश पोर्टफोलियो को स्मॉलकैप फंड्स की तरफ मोड़ने से बचना समझदारी होगी। मोटे तौर पर, ' कोर पोर्टफोलियो' के हिस्से के रूप में ज्यादातर कुछ बेहतरीन लार्जकैप फंड, फ्लेक्सी-कैप फंड / मल्टी-कैप फंड और वैल्यू / कॉन्ट्रा फंड पर विचार करें। वे निवेश पोर्टफोलियो में स्थिरता जोड़ेंगे और संभावित रूप से धन को गुणा करेंगे और परिकल्पित वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करेंगे। बाजार के उच्च स्तर पर, एकमुश्त निवेश करने पर विचार करें, या एसआईपी निवेश भी बेहतर करें।

 

[पढ़ें: क्या आपको बाजार के उच्च स्तर के बीच अपने एसआईपी शुरू करना चाहिए?]

एसआईपी निवेश अनुशासन पैदा करेगा, अस्थिरता को कम करने में मदद करेगा (अंतर्निहित रुपया-लागत औसत सुविधा के साथ) और कड़ी मेहनत से अर्जित धन को संयोजित करने में सक्षम होगा। इसमें कहा गया है कि कुछ योग्य म्यूचुअल फंड योजनाओं का चयन करें, एक सार्थक राशि का निवेश करें, जब बाजार में उथल-पुथल हो तो एसआईपी को बंद या रोक न दें और एसआईपी को बढ़ने के लिए पर्याप्त समय दें।

एक विचारशील निवेशक बनें।

निवेश की शुभकामनाएं!

 

रूनाक नेरॉय पर्सनलएफएन में सामग्री गतिविधि के प्रमुख हैं और पर्सनलएफएन के न्यूज़लेटर, द डेली वेल्थ लेटर के मुख्य संपादक हैं।

प्रीमियम सेवाओं के सह-संपादक के रूप में, जैसे निवेश विचार नोट, मल्टी-एसेट कॉर्नर रिपोर्ट और रिटायर रिच रिपोर्ट; रूनाक संभावित रूप से सबसे अच्छे निवेश विचारों और अवसरों को सामने लाता है ताकि निवेशकों को एक खुशहाल और आनंदमय वित्तीय भविष्य की योजना बनाने में मदद मिल सके।

उन्होंने पर्सनलएफएन के ई-लर्निंग कोर्स का भी लेखन किया है और आवाज भी रहे हैं - जिसका उद्देश्य निवेशकों को अपने स्वयं के वित्तीय योजनाकार बनने में मदद करना है। इसके अलावा, वह निवेशकों को शिक्षित करने के प्रयास और जुनून में मनी सरलीकृत, पर्सनलएफएन के ई-गाइड के विभिन्न मुद्दों में सक्रिय रूप से योगदान देता है।

वह वाणिज्य (एमकॉम) में स्नातकोत्तर हैं और वित्त में एमबीए और कैपिटल मार्केट में सर्टिफिकेट प्रोग्राम (जेबीआईएमएस के सहयोग से बीएसई प्रशिक्षण संस्थान से) में स्वर्ण पदक विजेता हैं। रूनाक के पास वित्तीय सेवा उद्योग में 18+ वर्षों का अनुभव है।


अस्वीकरण: प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना उद्देश्यों के लिए है और आपके निवेश निर्णयों को प्रभावित करने के लिए नहीं है। इसे उपरोक्त योजनाओं में निवेश निर्णय लेने के लिए म्यूचुअल फंड सिफारिश या सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।

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