શું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ પર સેબીનું ફોરેન્સિક ઓડિટ વધુ હાડપિંજરોને કબાટમાંથી બહાર કાઢશે

Feb 16, 2023 / Reading Time: Approx. 8 mins


જ્યાં સુધી નિર્દોષ સાબિત ન થાય ત્યાં સુધી બધા દોષી છે, સેબીની તાજેતરની ક્રિયાઓનો અન્ડરટોન લાગે છે. તાજેતરમાં જ સેબીએ એક જાહેરાત બહાર પાડી હતી જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સનું ઓડિટ કરવા માટે ફોરેન્સિક ઓડિટર્સ પાસેથી એક્સપ્રેશન ઓફ ઇન્ટરેસ્ટ (ઇઓઆઇ)ને આમંત્રણ આપવામાં આવ્યું હતું.

હવે તમે વિચારી શકો છો કે હું આ વિષયને પ્રમાણની બહાર ફૂંકી રહ્યો છું. ના, હું નથી, આ વિકાસના સંદર્ભને જોતાં.

તેની જાહેરાતમાં, મૂડી બજારના નિયમનકારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસિસમાં તેના સંભવિત ફોરેન્સિક ઓડિટર દ્વારા કરવામાં આવતા કાર્યની પ્રકૃતિની રૂપરેખા આપી છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું છે કે સંભવિત અરજદારને મોબાઇલ, કમ્પ્યુટર્સ, ટેબ્લેટ્સ વગેરેમાંથી ડિજિટલ પુરાવાના સંપાદન, નિષ્કર્ષણ અને વિશ્લેષણ માટે ડિજિટલ ફોરેન્સિક કાર્ય કરવાનો અનુભવ હોવો જોઈએ. , ચાલુ ધોરણે તા.

આ અમને કદાચ શું આવી રહ્યું છે તેનો માર્કર અથવા ટૂંકો ડેમો પ્રદાન કરે છે.

છેલ્લાં કેટલાંક વર્ષોમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગમાં કેટલાક હાઈ-પ્રોફાઇલ ફિયાસ્કોને પગલે સેબીએ વધુ ઊંડે ઊતરવાનો અને રોકાણકારોના હિતને હાનિકારક હોય તેવી તમામ પ્રથાઓને જડમૂળથી ઉખેડી નાખવાનો નિર્ણય લીધો હોય તેમ લાગે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડે તેના બે ફંડ મેનેજરોને સામેથી ચાલતા કેસોને કારણે ઊભા થયેલા વિવાદોને કારણે હકાલપટ્ટી કરી હતી. એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના બે ફંડ મેનેજર્સ સામેના આરોપો અત્યંત ગંભીર છે અને તેમાં ગુપ્ત માહિતી આપવાના બદલામાં દલાલો પાસેથી ફ્રન્ટ-રનિંગ અને કિકબેક્સ મેળવવાનો અને ગેરકાયદેસર ઓર્ડર એક્ઝેક્યુશન માટે તેમની સાથે જોડાણ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. વધુ ચિંતાજનક બાબત એ છે કે એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ભૂતપૂર્વ ફંડ મેનેજરોએ રડારની નીચે ઉડાન ભરવા માટે અપનાવેલી મોડસ ઓપરેન્ડી છે.

 

જે લોકો જાણતા નથી કે આગળ શું ચાલી રહ્યું છે - તે ભવિષ્યના સોદાઓ વિશેની ગુપ્ત માહિતીના આધારે વેપાર કરવાની પ્રથા છે જે શેરના ભાવોને મોટા પ્રમાણમાં અસર કરી શકે છે .

આખો એપિસોડ હવે એકદમ નાટકીય રીતે પ્રગટ થઈ રહ્યો છે. એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના હકાલપટ્ટી કરાયેલા એક ફંડ મેનેજરે એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના આયોજિત પરંતુ અનએક્ઝિક્યુટ ટ્રેડ્સ વિશેની મહત્ત્વની માહિતી તેના જોડાણના દલાલોને લીક કરી હતી, જેમણે ત્યાર બાદ અગાઉથી સ્ટોક એકઠો કરી લીધો હતો. તે ભૂતપૂર્વ ફંડ મેનેજરે તે સિક્યોરિટીઝને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સમાં ઊંચી કિંમતે તેમની પાસેથી ખરીદી હતી અને આ તરફેણ કરવા બદલ તેમને લાંચ મળી હતી. તેમણે તાજેતરમાં જ એક નિયમનકારી તપાસમાં પણ સ્વીકાર્યું હતું કે તેમણે બે દલાલો સાથે ગુપ્ત માહિતી શેર કરી હતી, જેમણે ત્યારબાદ તેમના અંગત ખાતાઓ અને તેમના ગ્રાહકોના ખાતામાંથી દૂરથી દુબઇથી ઓર્ડર આપ્યા હતા.

આ પ્રથાએ તેમને સર્વેલન્સ સિસ્ટમ્સ અને કડક ચકાસણીને ટાળવામાં મદદ કરી. તેથી, રેકોર્ડ્સ માટે , તે વેપારો એવું લાગતું હતું કે જાણે ભારતમાંથી પંચ કરવામાં આવ્યા હોય, પરંતુ ખરેખર દુબઈમાં શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા.

આવકવેરા વિભાગે આરોપી ફંડ મેનેજરની 57 કરોડ રૂપિયાની ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ (એફડી) જપ્ત કરી લીધી છે. એ કહેવાની જરૂર નથી કે તેને ગેરકાયદેસર વેપારોમાંથી જે આવક મળી હતી તે આ જ હતી. ત્યાર બાદ તેણે કોલકાતા સ્થિત શેલ કંપનીઓનો ઉપયોગ કરીને બિનહિસાબી રોકડ રકમને તેના પરિવારના સભ્યોના કાયદેસરના બેંક ખાતાઓમાં પહોંચાડી હતી. આ ઉપરાંત,તેમણે હકાલપટ્ટી કરી દેવામાં આવેલા ફંડ મેનેજર પાસે મુંબઈમાં ૬ ફ્લેટ છે, જેમાંથી બે પ્રીમિયમ લોઅર પરેલ વિસ્તારમાં છે અને બાકીના ચાર ઘાટકોપરના સમૃદ્ધ ઉપનગરીય વિસ્તારમાં છે.

એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડે આંતરિક તપાસ કર્યા બાદ આરોપોનો સામનો કરી રહેલા તેના ભૂતપૂર્વ ફંડ મેનેજરો સામે સુઓ મોટો કાર્યવાહી કરી હતી.

તેના જવાબમાં, હું કહું છુંકે,છટકેલા ફંડ મેનેજરે વરુને રડાવ્યું હતું અને તેના ભૂતપૂર્વ એમ્પ્લોયર, એટલે કે એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડને તેના કહેવાતા "ગેરકાયદેસર ટર્મિનેશન" માટે નોટિસ ફટકારી હતી, જેમાં 54 કરોડ રૂપિયાના નુકસાનની માંગ કરવામાં આવીહતી.

એવા સમયે જ્યારે બજારો એનએસઈના કો-લોકેશન કૌભાંડને સંપૂર્ણપણે પાછળ મૂકી દેવાના બાકી છે, ત્યારે રોકાણકારોના હિતને અસર કરતા હાઈ-પ્રોફાઇલ ફ્રન્ટ-રનિંગ કેસો આઘાતજનક છે. એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ફંડ મેનેજરોએ જે કર્યું તેના થોડા વિસ્તરણને કારણે ડીને સર્ક્યુલર ટ્રેડિંગમાં પરિવર્તિત કરી શકાયું હોત અને કિંમતોમાં વધારો કરવા માટે ફ્રન્ટ-રનિંગની શ્રેણીનો હેતુહતો.

ગેરરીતિના આવા એપિસોડ્સ આંતરિક તપાસ અને સંતુલનની પર્યાપ્તતા પર પ્રશ્નો મૂકે છે. એક એવા દાખલાની કલ્પના કરો કે જેમાં પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ (પીએમએસ) ઓફર કરતી બ્રોકિંગ કંપનીના અધિકારીઓ તે જ ગ્રૂપ એએમસીની મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમમાં તેમના સમકક્ષો સાથે સાંઠગાંઠ ધરાવે છે. શું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણકારો (મોટાભાગે રિટેલ રોકાણકારો)ના ભોગે પીએમએસ રોકાણકારો (મોટે ભાગે એચએનઆઈ)ને લાભ થવાના કિસ્સાઓ નહીં બને?

સૌથી ખરાબ વાત તો એ છે કે ભૂતકાળમાં એક જ સંસ્થા સાથે કામ કરી ચૂકેલાં જુદાં જુદાં ફંડ હાઉસીસના બે ફંડ મેનેજરોએ વ્યક્તિગત લાભ માટે જોડાણ કર્યું હોય તો કેવું?

એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મામલે સેબીના અંતિમ આદેશની રાહ જોવાઇ રહી છે, પરંતુ હકીકત એ છે કે વાર્તા અહીં પૂરી થતી નથી.

જો તમને યાદ હોય તો, આઈએલએન્ડએફએસ અને ડીએચએફએલની હારને પગલે રોકાણકારોએ ડેટ ફંડ્સમાં નાણાં ગુમાવવાની સાથે સિસ્ટમમાં આત્મવિશ્વાસની કટોકટી શરૂ થઈ હતી. બાદમાં ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન મ્યુચ્યુઅલ ફંડે તેની છ ડેટ સ્કીમો અચાનક બંધ કરી દીધી હતી, જેના કારણે રોકાણકારો મુશ્કેલીમાં મુકાયા હતા.

તે શક્ય છે કેઅહીં ફંડ હાઉસના કબાટમાં આવા ઘણા વધુ હાડપિંજર હોઈ શકે છે જેણે કોઈનું ધ્યાન ગયું નથી, અથવા કોઈએ સીટી વગાડવાની હિંમત બતાવવાની તસ્દી લીધી નથી.

હાલમાં, અદાણી જૂથની કંપનીઓના એક્સપોઝર સાથે સક્રિય રીતે સંચાલિત ઇક્વિટી ફંડ્સમાં રોકાણકારોની મહેનતની કમાણીને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસિસ કેટલીમહેનતથી સંભાળે છે તે જોવાનું રહેશે.

Will SEBI’s Forensic Audit on Mutual Funds Pull More Skeletons Out of the Closet
(ચિત્ર સ્રોત: freepik.com)
 

ઉપરોક્ત કિસ્સાઓની પૃષ્ઠભૂમિમાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (એએમસી), ટ્રસ્ટી કંપનીઓ અને ટ્રસ્ટી બોર્ડ ઓફ ટ્રસ્ટીઓનું ઓડિટ કરવા માટે ફોરેન્સિક ઓડિટર્સની સેબીની શોધ ખૂબ જ આવકારદાયક છે અને તે રોકાણકારોના હિતમાં સાબિત થશે.

આ ઉપરાંત, તમામ ઉત્પાદનો અને સેવાઓમાં યુનિટધારકોના દ્રષ્ટિકોણથી એએમસીના નિર્ણયો માટે સ્વતંત્ર સમીક્ષા મિકેનિઝમ છે, સેબીએ 10 ફેબ્રુઆરી, 2023 ના રોજ દરખાસ્ત કરી છે કે "એએમસીના બોર્ડ દ્વારા "યુનિટ હોલ્ડર પ્રોટેક્શન કમિટી (યુએચપીસી) ની રચના થવી જોઈએ."

રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરવા માટે ચાઇનીઝ વોલ અને રિંગ-ફેન્સ સ્પેસિફિક બિઝનેસ ઓપરેશન્સ બનાવવા માટે કાગળ પર પૂરતી જોગવાઈઓ હોવા છતાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસ (જ્યારે પણ જરૂરી હોય ત્યારે) અને યુએચપીસીની રચના કરવા માટે સેબીની દ્રઢતા ધરાવતી કંપની સૂચવે છે કે માર્કેટ રેગ્યુલેટર રોકાણકારોના રક્ષણ માટે તમામ અવરોધોને બહાર કાઢવા માગે છે. હું માનું છું કે આ વધુ જવાબદારી લાવશે અને સંભવિત રીતે ફંડ હાઉસિસમાં આંતરિક નિયંત્રણ પ્રણાલીને મજબૂત બનાવશે.

તમે જાણતા જ હશો કે માધ્યમોના કેટલાક વિભાગોએ સેબીની કાર્યક્ષમતા પર સવાલ ઉઠાવવાનું શરૂ કરી દીધું છે, કારણ કે તે કદાચ વિશ્વનું સૌથી શક્તિશાળી નિયંત્રક છે. પરંતુ તે પછી,શ્રેણીબદ્ધ કૌભાંડો પણ બજારની દેખરેખમાં વધુ સુધારાની જરૂરિયાત પર પ્રકાશ પાડે છે. જો માર્કેટ રેગ્યુલેટર આવા તમામ વિષયોને આરામ આપવાનું નક્કી કરે છે, તો તે બજારના સહભાગીઓ પર ખૂબ જ ભારે પડી શકે છે, જે તેને તેના આયોજિત વિસ્તૃત ફોરેન્સિક ઓડિટમાં ખોટી રીતે રમતા જોવા મળે છે.

હાલમાં, જ્યારે વાસ્તવિક રોકાણકારો અને બજારના સહભાગીઓ વધુ ઝડપ, સચોટતા અને અનુકૂળતા પ્રાપ્ત કરવા માટે ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરે છે; કપટી દિમાગ વ્યક્તિગત લાભ મેળવવા માટે ડિજિટલ સિસ્ટમ્સમાં છટકબારીઓનો લાભ લઈ શકે છે. ફોરેન્સિક ઓડિટ અને સુધારેલી દેખરેખ સાથે, સેબી આવા તમામ બહાદુર સહભાગીઓની પાછળ જશે.

પરંતુ તેની સાથે , આગામી દિવસોમાં, ગેરરીતિઓ ટાળવા માટે, ફંડ હાઉસિસ પણ પાલન અને શાસનના ધોરણોના સંદર્ભમાં વધુ કડક બનશે, જે તમારા માટે, રોકાણકારો માટે, આશ્વાસન આપનારું હશે.

 

ROUNAQ NEROY heads the content activity at PersonalFN and is the Chief Editor of PersonalFN’s newsletter, The Daily Wealth Letter.

As the co-editor of premium services, viz. Investment Ideas Note, the Multi-Asset Corner Report, and the Retire Rich Report; Rounaq brings forth potentially the best investment ideas and opportunities to help investors plan for a happy and blissful financial future.

He has also authored and been the voice of PersonalFN’s e-learning course -- which aims at helping investors become their own financial planners. Besides, he actively contributes to a variety of issues of Money Simplified, PersonalFN’s e-guides in the endeavour and passion to educate investors.

He is a post-graduate in commerce (M. Com), with an MBA in Finance, and a gold medallist in Certificate Programme in Capital Market (from BSE Training Institute in association with JBIMS). Rounaq holds over 18+ years of experience in the financial services industry.


PersonalFN' requests your view! Post a comment on "શું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ પર સેબીનું ફોરેન્સિક ઓડિટ વધુ હાડપિંજરોને કબાટમાંથી બહાર કાઢશે". Click here!

Most Related Articles

Will This Old Adage Hold True for the Indian Equity Market in May 2025 “Sell in May and go away,” is an old adage in the Indian equity market. This time there are several risks in play for equities.

May 05, 2025

Sensex Jumps Back to 80,000! What Should Mutual Fund Investors Do? The Indian stock market has bounced back, this milestone not only highlights the strength of the Indian economy, but also indicates optimism amongst investors once more.

Apr 28, 2025

Does SEBI's Proposal to Increase Investment Limit in REITs and InvITs Make Sense The regulator is of the view that this shall increase the capital inflow into these instruments, but…

Apr 24, 2025

Good News for NRIs Investing in Mutual Funds in India The recent Income Tax Appellate Tribunal (ITAT) judgement is welcome, and may would encourage many more NRIs to invest in India.

Apr 22, 2025

India’s CPI Inflation for March At a 67-Month Low. What It Means for Interest Rates and Debt Investors India’s CPI inflation for March 2025 has dropped to 3.34% and is now well-within the RBI’s target.

Apr 17, 2025

Most Popular

Manufacturing Mutual Funds Shine. Are they Worthy of Your Investment Portfolio?Currently contributing around 17% to the GDP, the manufacturing sector is expected to grow to 21% in the next 6-7 years.

May 06, 2024

6 Equity Mutual Funds to Benefit from India’s Defence SectorThe potential to benefit by sensibly taking exposure to defence sector stocks is huge!

Apr 17, 2024

Top 5 Mutual Funds with High Exposure to EV RevolutionThis article will evaluate the top mutual funds to invest in 2024 that have a high allocation to EV stocks.

Feb 06, 2024

Top Manufacturing Mutual Funds in India to Boost Your PortfolioThis article will evaluate the top mutual funds to invest in 2024 that have a high allocation to Manufacturing stocks.

Oct 28, 2024

HDFC Mutual Fund launches HDFC Manufacturing FundHDFC Mutual Fund launches HDFC Manufacturing Fund

May 08, 2024